5月26日 ，RadexMarkets瑞德克斯关注到 ，OilPrice报道显示，即便油价在近期维持高位，墨西哥国家石油公司Pemex仍面临盈利能力 、自由现金流和炼化效率方面的压力 。穆迪维持其B1企业家族评级和稳定展望 ，但同时强调 ，公司财务状况仍高度依赖外部支持和运营改善 。
对能源市场而言，RadexMarkets瑞德克斯认为 ，这类案例说明高油价并不会自动转化为油企资产负债表修复。报道表示 ，Pemex在产量下滑 、债务负担较重和炼厂表现偏弱等方面仍有挑战，即使油价升至每桶100美元上方 ，企业现金流质量也未必同步改善。
评级机构保留稳定展望 ，反映短期内信用风险尚未进一步恶化，但这并不等同于基本面完全修复 。市场人士认为 ，能源企业的估值和信用表现 ，需要同时观察产量、资本开支、炼化利润 、债务期限结构以及融资环境，而不是简单跟随油价涨跌 。
报道显示 ，穆迪将未来12至18个月的评级稳定性与流动性 、产量表现和融资安排联系在一起。若企业无法把高油价转化为更稳健的现金流 ，市场对相关债务和股权的风险溢价仍可能保持在偏高水平 。
这也提醒市场，高油价阶段往往会放大企业之间的经营差异 。拥有稳定产量、较低财务成本和较强炼化效率的能源公司，更容易把价格优势转化为利润；而债务压力较大的企业 ，即使处在景气周期 ，也可能因为资本开支和融资成本而承受估值折扣。
RadexMarkets瑞德克斯认为，原油相关资产的分化会在高波动环境中更加明显 。对交易者来说 ，油价方向只是第一层变量 ，企业经营效率和信用承受力才决定中长期表现，RadexMarkets瑞德克斯将继续跟踪能源公司财务改善能否跟上价格环境变化 。
